牵引车便已将上百件行李自决运送至行李收拾大堂——这不是科幻片中所流露的来日场景，而是驭势科技（北京）股份有限公司（以下简称“驭势科技”）

　　驭势科技建设于2016年，总部和研发核心位于北京，是大中华区最大的机场场景及厂区场景中商用车L4级主动驾驶处置计划供应商，深耕机场、厂区等关闭场景。

　　近期，驭势科技获IPO存案。证监会邦际协作司公布的驭势科技境外发行上市及境内未上市股份“全贯通”存案通告书显示，驭势科技拟发行不堪过18914150股境外上市通俗股并正在港交所上市。

　　《中邦谋划报》记者分解到，2025年5月底，驭势科技就已正式向港交所递交招股书，拟通过“第18C章”正派正在香港主板上市，独家保荐人工中信证券。正在其所递交的港股招股书已满6个月失效后，2025年11月28日，驭势科技再次向港交所提交上市申请书。

　　驭势科技仍处于未结余状况。招股书显示，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技的营收分手为6548万元、1.61亿元、2.65亿元和9864.7万元，年内损失分手为2.5亿元、2.13亿元、2.12亿元和1.1亿元，2022年至2025年上半年驭势科技累计损失达7.85亿元。

　　就接续损失、贸易化道途等题目，驭势科技方面显示，公司仍处于贸易化的早期阶段，且为进一步加强研发势力，正在本领与处置计划的开采、升级及迭代流程中，估计将爆发大方研发开支；同时，公司还会接续扩充出售及营销团队，以促进营业扩张规划。是以，估计公司2025年的净损失额会略有扩张。不外，也要看到，跟着香港邦际机场的“样板间效应”渐渐开释，公司已与21个海外里机场张开协作，是环球唯逐一家为机场供给大型贸易营运的可接续L4级主动驾驶处置计划供应商。

　　因为绽放道道杀青主动驾驶面对本领、规矩等难合，关闭道道的无人驾驶是近年来无间备受体贴的细分赛道。驭势科技自建设之初即聚焦于机场、厂区等关闭场景。当然，其正在物流、巴士等绽放场景也有结构。

　　招股书披露的数据显示，2022年、2023年、2024年以及2025年上半年，驭势科技正在机场场景的收益分手占主动驾驶车辆处置计划及主动驾驶车辆租赁效劳总收益的35.1%、71.2%、58.7%及50.3%。同期，厂区场景的收益分手占主动驾驶车辆处置计划及主动驾驶车辆租赁效劳总收益的26.4%、22.2%、25.8%及12.0%。

　　之于是聚焦关闭场景，驭势科技方面显示，商用车L4级主动驾驶处置计划于关闭场景中渐渐普及采用。因为该等场景情况相对可控，看待测试及利用商用车L4级主动驾驶处置计划为理思之选。于矿区、口岸、机场以及涉及苛刻事业情况及高雇佣本钱的其他关闭场景中，商用车L4级主动驾驶处置计划不单可晋升运营效劳及安好性，亦可裁减运营本钱。

　　驭势科技所供给的营业搜罗主动驾驶车辆处置计划、主动驾驶套件处置计划、主动驾驶软件处置计划以及主动驾驶车辆租赁效劳（要紧搜罗向企业客户出租搭载众项L4级主动驾驶效用的商用车）。

　　此中，主动驾驶车辆处置计划的营收孝敬最大。2022年、2023年、2024年和2025年上半年，这一板块的营收分手是3340.6万元、9630.1万元、1.47亿元和5737.5万元，占总营收的比重分手为50.8%、59.6%、55.5%和58.12%。

　　同期，主动驾驶套件处置计划的营收分手为958.7万元、2738.3万元、4873.8万元和32.8万元。主动驾驶软件处置计划的营收则分手为2128万元、3442.8万元、6746.2万元和3994.3万元。主动驾驶车辆租赁效劳的营收分手为121万元、325.1万元、267.3万元和100.1万元。后三者营业营收正在2022年、2023年、2024年以及2025年上半年中的总营收占比均低于25.3%。

　　记者谨慎到，占驭势科技营收大头的主动驾驶车辆处置计划的毛利率正在公司营业中并不算亮眼。

　　招股书显示，2022—2024年，驭势科技的满堂毛利率分手为45.7%、48.8%和43.7%，而主动驾驶车辆处置计划营业的毛利率分手为22.9%、34.7%、21.7%，三年里均低于主动驾驶套件处置计划和主动驾驶软件处置计划营业。就2024年而言，主动驾驶套件处置计划和主动驾驶软件处置计划营业的毛利率分手为65.7%和77.1%，主动驾驶车辆处置计划营业突出43.9和55.4个百分点。

　　其它，记者谨慎到，2022年、2023年、2024年和2025年上半年，驭势科技的资产欠债比率上升昭着，分手为20.9%、25.4%、32.6%和40.2%。公司各期谋划现金流出净额分手为2.72亿元、1.2亿元、2.09亿元和0.86亿元。

　　这与其存货周期长以及应收金钱接纳慢相合。招股书显示，叙述期内公司存货周转天数分手为584.8天、302.1天、138.6天及234.5天；商业应收金钱及应收单据周转天数分手为474.6天、295.1天、263.6天及429.7天；商业应付金钱及应付单据周转天数分手为158.1天、125.2天、122.7天及225.7天。同时，叙述期内公司商业应收金钱及应收单据接续走高，分手为1.21亿元、1.4亿元、2.43亿元、2.27亿元。这意味着，驭势科技谋划行为爆发正现金流量的压力进一步加剧。

　　固然驭势科技正在机场、厂区等关闭场景中依然扶植起己方的护城河，但其营业界限却不单仅限定于关闭场景的无人驾驶。

　　正在招股书中，驭势科技显示，公司目前埋头于关闭场景（格外是正在机场及厂区）中的商用车，然而旗下处置计划为全场景通用，已利用于百般绽放及关闭场景，笼罩物流、运营及机动车辆，囊括L2级至L4级主动驾驶级别。

　　4个月前，驭势科技共同创始人、董事长兼CEO吴甘沙正在中邦香港第十届 “一带一起”顶峰论坛岁月给与媒体记者采访时曾显示，商用车的主动驾驶有一个民众的本领底座，只须把这个民众的本领底座做好了，做什么样的场景都是“一通百通”。

　　“即使进入范畴浩繁，但除了正在机场供给端到端的全链条处置计划外，正在其他场景中咱们‘连结高度压抑’，不做‘门口的野生番’，只埋头做AI司机。咱们不自修运力，而是以AI司机身份赋能古代企业，就像一家劳务支使公司，只输出主动驾驶才气，运营、运维仍由协作伙伴担任。云云一方面可能让两边扶植起平稳、互补的协作合联；另一方面，咱们可能更聚焦于本领研发，避免因行业定制化需求分离资源。”吴甘沙说道。

　　相看待关闭场景，无人驾驶绽放场景仍处早期贸易化阶段。招股书披露的音信显示，驭势科技物流、巴士等绽放场景目前众以试点促进为主，即使仍面对囚禁挫折与公家给与度等挑拨，但本领前进与试点规划正正在为更普及利用铺道。招股书征引弗若斯特沙利文数据称，2024年大中华区及环球绽放场景中商用车L4级主动驾驶处置计划墟市界限分手为百姓币23亿元及百姓币45亿元，估计到2030年将分手抵达百姓币1749亿元及百姓币4096亿元。截至2025年12月底，驭势科技的无人驾驶体系已援手胜过1000辆主动驾驶车辆的庇护管束，累计营运里程胜过750万公里。

　　据悉，为杀青贸易化的进一步落地，驭势科技眼前正正在邦际墟市寻找机缘，其已正在香港设立邦际总部，欲以香港动作桥头堡，加快出海和环球化步骤。

　　“正在机场无人驾驶范畴，咱们已是环球独一真正落地的处置计划供给商。咱们有底气以优质产物介入邦际比赛，而非依赖低价或仿制产物。”吴甘沙显示，驭势科技的出海计谋不单是出售产物，更欲望赋能外地协作伙伴，与外地伙伴扶植深度协作。“比如，假使协作伙伴自己具有车厂，咱们就为其供给AI司机才气。假使对方已具备处置计划，咱们便将搭载AI司机的无人车集成进其体系中。”

　　受访业内人士分解称，就无人驾驶而言，眼前具备明晰场景与落地才气的企业正在墟市上更具比赛力。驭势科技一朝凯旋正在港股IPO，那么资金的注入将促使其进一步杀青贸易化落地，造成彼此增进的正向轮回。2026年无人驾驶范畴的比赛，不会只是纯洁的本领比拼，而是落地速率与贸易界限的计较。